Utang Rp 40 T, Dijualin Anak Dong
Kamu punya utang 40 T, apa yang kamu lakukan? Jual aja empat anak usaha. Itu resep PTPP buat 2025. Target: Rp 3,06 triliun masuk kas.
Kalau gagal? Liabilitas masih gede, kas menipis. Kalau berhasil? Margin bisa bernapas, saham bisa naik. Tapi tahan dulu, cek dulu barangnya.
Empat Calon Korban Divestasi
Daftarnya singkat tapi bikin ngiler investor: kereta di Sulawesi, air minum, hotel Surabaya, dan jalan tol Semarang-Demak. Total nilai belum dibuka, tapi Upeksa bilang sudah ada yang masuk finish.
Celebes Railway: Stasiun Terakhir
Tiga investor sudah kirim surat cinta. Bulan depan dipilih jodohnya. Kalau deal, PTPP bisa bawa pulang duit segar 2025.
PP Infrastruktur & Air Minum
99,2% saham dijual. Dua bidders lokal, satu asing. SPAM-nya cash-cow kalau tarif naik. Tapi ya itu, tarif belum naik.
Hotel & Tol: Pelan Tapi Pasti
Hotel Surabaya baru 67,8%. Tol Semarang baru rights issue 46% dulu, divestasi pasca 2027. Artinya: cuan-nya nggak sekaligus.
Skema Merger BUMN Karya
Sambil jual anak, PTPP disuruh kawin. Objek: BUMN Karya lain. Tujuannya efisiensi, tapi prosesnya masih rapat-rapatan. Danantara jadi match-maker. Merger bisa tekan margin 2025, tapi 2026 ke atas bisa bikin cost lean. Investor pilih: takut dulu atau greedy now?
Three Risiko yang Masih Mengintai
- Gugatan pailit baru saja dicabut. Lega? Iya. Tapi reputasi masih luntur.
- Kas turun 41% YoY ke Rp 2,5 T. Operasional butuh suntikan.
- Kontrak baru baru 53,6% dari target. Proyek IKN masih jadi obat penenang, bukan obat cuan.
Analis Bilang: Beli, Tahan, atau Mundur?
Kiwoom: BELI, target Rp 500. Mirae: HOLD, target Rp 400. Beda 25% dong. Penyamanya: PBV 0,21x alias murah. Tapi murah belum tentu nggak turun lagi. Support di 386, resistance di 500. Kalu break 500, next station 600. Kalu jebol 386, turun ke dasar sumur.
Kesimpulan
Divestasi Rp 3 T itu bukan sekedar angka. Itu obat pencahar utang. Kalau empat anak usaha laku, kas PTPP bisa segar, saham bisa menari. Tapi kalau tersendat, utang tetap gede, kas tetap tipis, dan merger BUMN bisa bikin pusing sementara. Jadi, mau masuk? Pasang stop-loss di 386. Target taking profit? 500-600. Terakhir, jangan lupa: cuan itu soal waktu, bukan soal gengsi. Happy trading, happy ngupil data.
FAQ
Empatnya: Celebes Railway, PP Infrastruktur, hotel Surabaya, dan tol Semarang-Demak.
Analis targetkan Rp 400-500. PBV 0,21x tergolong murah, tapi masih bergantung pada keberhasilan divestasi.
Masih kajian di Danantara. Kalau jadi, efisiensi jangka panjang, tapi tekan margin 2025.